債券

利率, 在金融業扮演著關鍵的角色。他反應了市場使用金錢的效率, 也間接反映了景氣的興衰。要說金融業是靠著利率在吃飯的也不為過。 以銀行來說, 主要的盈利模式為：支付較低的存款利息, 並向放款收取較高的利息來賺取利差。這些利率是由市場行情及信用狀況所決定。而市場行情會左右大部分的利率高低。近年來許多國家的存款利率極低。然而, 當景氣不好時, 投資或擴張的機會減少, 沒有企業或是個人需要貸款。銀行就會不斷地降低貸款成本(利率), 甚至求你借錢。銀行收不到利息, 卻要向存戶支付利息, 最後導致虧損。舉例來說：某銀行收了10,000元存款, 年利率1%; 但只放款放出5,000元, 年利率1.5%那第二年, 銀行就必須支付10,000*1%=100 元的利息, 卻只收到5,000*1.5%=75元最後導致虧損。這就是銀行的利率風險。 對想投資保險公司的股東而言, 最大的風險莫過於匯率風險及利率風險。匯率時常波動, 有高有低, 影響有好有壞; 利率卻有可能長期處在低點。我們可以把保戶繳交的保費想像為存款, 而買保險時所訂定的利率就是利息, 他會隨著利滾利滾到你未來的給付中。保險公司可以拿這些錢去做“風險性極低的投資”(所以大部分是債券), 進而賺取其中的利差。當景氣不好時, 債券投報率也會下降, 導致保險公司的利率風險。 保險公司跟銀行所面臨的利率風險挑戰不同銀行的挑戰在於要兼具收益流動性。大部分的資金必須用來承作放款, 資金運用不如保險公司靈活。低利的環境, …